Las elecciones en Brasil que ponen e en riesgo 40.000 millones del Ibex

Brasil constituye el principal destino de inversión de las empresas españolas en Latinoamérica. La exposición supera los 40.000 millones de euros y incluye a firmas del Ibex como Santander, Telefónica, Iberdrola, Naturgy, Mapfre e Indra. El próximo domingo 4 de octubre, los brasile iros elegirán presidente y renovarán toda la cámara baja además de dos tercios del Senado, lo que genera incertidumbre entre los ejecutivos y accionistas de las compañías españolas.

Lula vs Bolsonaro: las opciones del mercado

El duelo electoral enfrenta al actual presidente Lula da Silva con el candidato Flavio Bolsonaro. Según Jefferies, Brasil es un mercado movido por las encuestas, que se interpretan como un referendo sobre la trayectoria fiscal del país. Si Lula gana, los analistas anticipan más gasto público y déficit presupuestario. Con Bolsonaro en la presidencia, se espera contención en el gasto.

Goldman Sachs pronostica fluctuaciones importantes en el real brasileño. Un resultado desfavorable para el mercado podría elevar la cotización hasta 5,8 reales por dólar, frente a los 5,23 actuales. En caso de un plan de ajuste fiscal, la divisa podría apreciarse hasta 4,3 reales por dólar.

Société Genérale otorga un 50% de probabilidades de victoria a Lula con un Congreso en su contra, 45% a Bolsonaro y solo 5% a Lula con el poder legislativo a su favor. Si ningún candidato alcanza la mayoría, habría segunda vuelta el 25 de octubre.

Por qué importa

Las empresas del Ibex obtienen una porción significativa de sus beneficios en Brasil. En el primer semestre de 2026, Santander generó 1.952 millones de euros de beneficio operativo en el país (21% del total), Telefónica logró un EBITDA de 2.215 millones (38% del total) e Iberdrola 1.312 millones (16%).

Estas ganancias se ven directamente afectadas por las variaciones del tipo de cambio. En el último informe anual, Santander reveló que una depreciación del real del 1% reduce sus fondos propios en 141 millones de euros. Iberdrola calcula que una caída del 5% en la divisa mermaría su capital en 270 millones.

La política monetaria también cambiaría según el resultado. El banco central brasileño podría reducir las tasas de interés al 11% con Bolsonaro, mientras que con Lula se mantendrían entre el 12,25% y el 13,75%, su nivel actual.

Qué puedes hacer

Si inertes en acciones del Ibex, considera el perfil de exposición de cada empresa a Brasil. Santander, Telefónica e Iberdrola son las más expuestas, por lo que sus resultados podrían resentirse si el real se depreciara significativamente tras las elecciones.

Según Jefferies, los inversores ven una victoria de Bolsonaro como el escenario más favorable para Santander, ya que un contexto fiscal más benigno podría facilitar tipos de interés más bajos, lo que compensaría con mayor impulso al crédito y menor morosidad.

El mercado parece posicionado para que el Ibex se beneficie si hay un cambio en la presidencia de Brasil. La continuidad de Lula podría dar un susto a la bolsa española.

Con información de EXPANSION.