Gestoras españolas analizan el panorama de inversión: riesgos y oportunidades actuales

En un foro celebrado recientemente, cuatro gestoras independientes españolas discutieron el panorama de inversión para los próximos años, señalando tanto los riesgos macroeconómicos como las oportunidades que surgen de la volatilidad del mercado.

Los participantes fueron Rui Mota, director general de Loreto Inversiones; José María Conceho, de Horos Asset Management; Santiago Moro, director general de Metagestión; y Enrique Bailly-Baillière, director general de Altex Asset Management.

El escenario de riesgos actual

Los expertos identificaron múltiples amenazas que caracterizan el entorno actual: tipos de interés elevados, deuda pública creciente, tensiones geopolíticas, un nuevo mapa energético y valoraciones exigentes en algunos segmentos del mercado. Sin embargo, Rui Mota destacó una diferencia fundamental respecto a crisis anteriores.

"El sector privado no está apalancado y el sector público puede soportar el apalancamiento que tiene", señaló el director general de Loreto Inversiones.

En este sentido, Mota alertó sobre una debilidad estructural europea: la diferencia de crecimiento potencial entre Europa y Estados Unidos, una brecha que se amplía significativamente cuando se proyecta a diez o veinte años. No solo se trata de PIB, sino de la velocidad con la que ambas regiones pueden responder a las grandes transformaciones tecnológicas.

La IA como centro del debate

La inteligencia artificial dominó prácticamente todas las conversaciones del encuentro. Los expertos coincidieron en que su adopción está siendo extraordinariamente rápida comparada con otras revoluciones tecnológicas.

José María Conceho compartió su experiencia en la gestión diaria: "El aumento de la productividad y la inteligencia de mercado es brutal; analizar compañías que antes llevaban días ahora es darle a un botón. Es imposible no estar ahí".

Sin embargo, Rui Mota plantear una duda fundamental: si la IA incrementa la productividad, ¿se traduce realmente en mayores beneficios empresariales? El motivo de su cuestionamiento es simple: si una herramienta está disponible para todos los competidores, parte de la ventaja competitiva desaparece.

Enrique Bailly-Baillière añadió que el valor se concentrará en los proveedores de infraestructura y chips, en medio de una competencia intensa. "Da igual el precio, da igual el coste: todo el mundo lo quiere y quiere ser el primero", expresó.

Por qué importa

El análisis de estas gestoras resulta relevante para inversores que buscan entender hacia dónde se dirige el mercado. La diferencia de crecimiento entre Europa y Estados Unidos podría favorecer las inversiones en mercados estadounidenses, mientras que el retroceso de la globalización representa un cambio estructural que podría reducir el crecimiento de beneficios en los próximos veinte años.

Además, las grandes tecnológicas, que han liderado las bolsas durante quince años, están transformando su modelo de negocio con inversiones masivas en infraestructura. "Estas magníficas, que no eran nada cíclicas y eran muy compounders, ahora están invirtiendo trillones en centros de datos, que es algo absolutamente cíclico", indicó Bailly-Baillière.

Qué puedes hacer

Para los inversores, la volatilidad no necesariamente representa una amenaza. José María Conceho ofreció una perspectiva diferente: "Cuando los mercados tiemblan y los inversores se preocupan, los gestores sacamos las palomitas porque es lo mejor que nos puede pasar para empezar a comprar negocios que nos encantan a precios de derribo".

Ante un entorno complejo, los expertos recomiendan centrarse en la valoración fundamental de las empresas y entender qué está cambiando por debajo de la superficie de los índices bursátiles, en lugar de intentar predecir el comportamiento macroeconómico.

Con información de Estrategias de Inversion.